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央行透露:贫富差距有多大?房地产依赖有多深?富人都在买什么?

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这几天,朋友圈被央妈的一篇名为《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》的报告刷屏。

这个报告是央行课题组在对全国30个省(自治区、直辖市)的3万余户城镇居民家庭开展调查的基础上形成的,还是有一定的权威性和代表性的。

央行透露:贫富差距有多大?房地产依赖有多深?富人都在买什么?

央妈这个报告,释放了三大重磅信号:

1)贫富差距太大;

2)房地产中毒太深;

3)有钱人正在布局金融资产。

以下逐一说明。

第一,贫富差距太大。

根据报告的调查结果,我国城镇居民家庭资产户均总资产达到了317.9万元,扣掉负债之后的户均净资产为289万元。

看到这个数据,很多吃瓜群众纷纷表示又被平均了。

对此,央妈也非常坦诚的告诉大家,家庭之间无论是总资产还是净资产的分化都比较严重,被平均也就不足为怪了。

根据报告调查结果:

1)总资产最高20%家庭的总资产占比为63.0%;

2)净资产最高20%家庭的净资产占64.5%。

由此可见,无论是总资产还是净资产,在城镇家庭当中,最富有的20%的家庭所占据财富的比重都在60%以上。

看上去贫富差距确实不小。

不过,要是按照二八定律的标准来看,也即最富有的20%的家庭拥有80%以上的财富,根据央妈的调查,中国的贫富差距貌似还没到这个地步。

毕竟,这只是央妈抽样3万户城镇家庭得出的结论。

2019年末,按照常住地的标准来看,中国还有40%的人口分布在农村;根据户籍地的标准来看,中国更是有56%的人口分布在农村。

其实,观察中国贫富差距的一个重要窗口,就是看上市银行的年报关于零售客户管理资产规模的结构分布,尤其是招商银行的年报。

我在去年写过一篇文章分析过招商银行的零售客户资产分布结构,得出的结论是:

招商银行不到2%的零售客户数量拥有的资产金额,占到零售资产总额80%以上,其不平衡程度远远超过帕累托最初提出的“二八定律”,这就是所谓的“新二八定律”。

具体情况可以参见旧文:

招商银行零售客户结构:鲜为人知的“新二八定律”

现实中的贫富差距,大概率比央行这篇报告调查的情况要严重的多。

第二,房地产中毒太深。

央妈报告认为,城镇家庭总资产以实物资产为主,住房占比近七成。

资产以房地产为主,这个结论基本上没有太大的争论,因为:

1)宏观上,中国这么多年的经济增长基本是房地产驱动的;

2)中观上,中国这么多年最赚钱的行业基本上就是房地产行业;

3)微观上,中国老百姓这么多年的辛勤劳作基本上就是为了买上房子。

以上三个层面,大家都有切身的体会。

在中国的历史进程中,客观地说,房地产对拉动经济增长、带动产业链条、提升城市建设水平和生活品质水平,都起到了积极的作用。

但是,也不可避免地来了很多负面影响,突出表现在:

1)宏观上经济对房地产的高度依赖,经济转型举步维艰;

2)产业上制造业等实体经济投资回报率过低,产业升级、科技提升动力不足;

3)老百姓债务负担沉重,消费意愿和能力不足。

第1)和第2)层面上的负面影响,国家已经高度重视,为此拉开了供给侧结构性改革的大幕,并且牢牢坚持住了房住不炒的政策基调,为的就是让中国成为科技强国、创新强国、产业强国。

毕竟,靠房子,扛不住某国对我们在高科技领域的打压。

央妈的报告,重点指出了房贷之下的债务风险。

房子是自带杠杆的资产,资产以房子为主,随之而来的就是债务压力。

央妈报告披露,中国城镇居民家庭债务收入比(债务余额与其年收入的比值)为1.02,已经高于美国的0.93。

户主为企业一般员工的月偿债收入比相对更高,达到2.7,接近平均水平的3倍,债务负担已经很沉重了。

这么重的债务负担,要转型为消费驱动的经济体,实在是太难了。还债压力这么重,哪还有钱消费?

综合来看,房地产这个毒,已经到了非解不可的地步了。

第三,有钱人已经在布局金融资产。

央妈这篇报告还透露了关于金融资产的信息,不过没有引起太多的人关注。

总体来看,中国城镇家庭资产金融占比仅为20%,比美国低22个百分点。

但是,有钱人已经在金融资产上加大布局力度。

根据央妈的披露,金融资产最高10%家庭所拥有的金融资产占所有样本家庭的58.3%,而实物资产最高10%家庭拥有的资产占比为47.1%。

可见,金融资产的不均衡程度更显著。

而这在将来会进一步加大贫富差距的程度。

之所以这么说,是因为:

1)房子大涨已经成为历史。

一方面,房住不炒的政策基调已经彻底压制了房地产的金融投资属性;

另一方面,居民住房拥有率已经接近饱和。根据央妈披露的数据,96%的家庭拥有自己的住房。

2)长期视角下,金融资产表现更好。

一方面,货币宽松以及低利率环境下,有利于金融资产的估值提升;

另一方面,发展资本市场即是国家意志也是经济转型升级的内在规律,金融资产将得到政策面、资金面、制度面以及产业面的趋势性支撑。

所以:

如果是刚需买房,请锻炼好身体、珍惜工作、节制消费,管理好自身的现金流;

如果是出于投资目的去买房,请三思,战略性地布局一些金融资产,会更香。

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